Bong bóng internet toàn cầu năm 2000 giống như một đợt lạnh bất ngờ – Chỉ số NASDAQ giảm mạnh hơn 70% so với mức đỉnh, giá trị thị trường của vô số công ty internet giảm một nửa, thậm chí có những công ty biến mất trong làn sóng thị trường này. Nhưng Yī Fán rất rõ rằng, đằng sau mỗi đợt “giảm giá do hoảng loạn”, luôn ẩn chứa những cơ hội vàng để “đặt cược vào những xu hướng ngược lại”. Những công ty sở hữu công nghệ cốt lõi và có mô hình kinh doanh vững chắc chỉ tạm thời bị bong bóng che khuất giá trị thực của mình mà thôi. Anh lấy ra các tài liệu về thị trường chứng khoán Mỹ đã được sắp xếp sẵn, và lựa chọn ba công ty Mỹ mà sau này chúng sẽ thay đổi cục diện của ngành công nghệ, quyết định dùng chúng làm nền tảng để xây dựng nên viên gạch đầu tiên cho chiến lược đầu tư toàn cầu của mình.

1. **Amazon (Amazon)**: Từ “con quái vật tiêu tiền” thành “hai ông lớn trong lĩnh vực thương mại điện tử và dịch vụ đám mây”

Vào năm 2000, Amazon bị thị trường gắn mác “con quái vật tiêu tiền không có đáy”. Chịu ảnh hưởng từ bong bóng, giá cổ phiếu của công ty này giảm từ mức cao 100 đô la Mỹ vào năm 1999 xuống còn 6 đô la Mỹ, tức là giảm hơn 90%. Các nhà đầu tư hoài nghi về khả năng sinh lời của nó, lo ngại về việc chuỗi tài chính có thể bị đứt gãy; ngay cả các nhà phân tích trên Phố Wall cũng liên tục hạ đánh giá về Amazon và khuyên những nhà đầu tư cá nhân nên tránh xa nó.

Nhưng Yī Fán nhớ rằng, vào thời điểm đó, Amazon đã bắt đầu chuẩn bị cho cuộc hồi sinh của mình: công ty đã lặng lẽ xây dựng một mạng lưới kho bãi và logistics phủ khắp nước Mỹ, tỷ lệ người dùng quay lại mua sản phẩm của họ ngày càng tăng; quan trọng hơn, việc nghiên cứu và phát triển công nghệ dịch vụ đám mây AWS đã được bắt đầu ngay bên trong công ty, chỉ là chưa được công bố ra ngoài. “Người khác thấy Amazon chỉ là ‘con quái vật tiêu tiền’, nhưng tôi thấy đó là việc ‘xây dựng những bức tường bảo vệ’”, Yī Fán ghi lại trên sổ tay của mình. “Thương mại điện tử là cửa ngõ để thu hút lượng truy cập, còn dịch vụ đám mây mới chính là động cơ mang lại lợi nhuận trong tương lai; Amazon đã đi trước tất cả mọi người trong hai bước này.”

Câu chuyện sau này đã chứng minh đúng dự đoán của anh: Với sự phổ biến của internet, hoạt động thương mại điện tử của Amazon đã mở rộng từ sách vở sang tất cả các danh mục sản phẩm, biến thành “siêu thị trực tuyến lớn nhất thế giới”; còn AWS thì đã mở ra kỷ nguyên của công nghệ điện toán đám mây, chiếm gần 40% thị phần dịch vụ đám mây toàn cầu. Đến năm 2021, giá cổ phiếu của Amazon đã vượt qua mức 3.70

Sau khi bong bóng vỡ tan, nhu cầu về thiết bị điện tử tiêu dùng giảm sút, và Apple thậm chí bị nhiều người coi là “một công ty lâu đời có thể biến mất bất cứ lúc nào”.

Nhưng Yīfán biết rằng, sau khi Steve Jobs trở lại, Apple đang chuẩn bị cho những đổi mới mang tính “đột phá”. “Lúc này, Apple giống như đang mài giũa một con dao sắc bén – việc phát triển iPod đã gần hoàn tất; nó sẽ định nghĩa lại cách con người tiêu thụ âm nhạc; trong khi phiên bản sơ khai của iPhone cũng đã xuất hiện trên các bản vẽ của các kỹ sư.” Anh ghi chú bên cạnh tài liệu: “Thế mạnh cốt lõi của Apple không bao giờ nằm ở phần cứng, mà là sự kết hợp hoàn hảo giữa ‘phần cứng + phần mềm + hệ sinh thái’ – điều mà các nhà sản xuất khác không thể làm được.”

Năm 2001, iPod ra mắt và ngay lập tức tạo nên một cơn sốt trên toàn thế giới; năm 2007, iPhone xuất hiện, thay đổi hoàn toàn quy tắc của ngành điện thoại thông minh; cùng với hệ sinh thái được xây dựng thông qua App Store, Apple đã vượt lên từng bước, giá cổ phiếu tăng vọt từ chưa đầy 1 đô la Mỹ lên mức cao vào năm 2023, với giá trị thị trường vượt qua 3 tỷ đô la Mỹ, trở thành công ty đầu tiên trên thế giới có giá trị thị trường vượt qua 3 tỷ đô la Mỹ.

3. Microsoft: Từ “ông trùm kỷ nguyên PC” đến “tân binh kỷ nguyên đám mây”

Vào năm 2000, mặc dù đã là “gã khổng lồ” của kỷ nguyên PC, Microsoft vẫn không tránh khỏi ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng bong bóng. Giá cổ phiếu của họ vào thời điểm đỉnh điểm khoảng 60 đô la Mỹ, nhưng sau đó do các vụ kiện chống độc quyền, tình hình tăng trưởng của thị trường PC chậm lại và nhiều yếu tố khác, họ rơi vào một giai đoạn “điều chỉnh” kéo dài gần 10 năm – các nhà đầu tư cho rằng họ “quá lớn và quá cồng kềnh”, mất đi sức sáng tạo và dần bị bỏ lại phía sau trong làn sóng Internet.

“Nhưng ‘con đê bảo vệ’ của Microsoft chưa bao giờ biến mất,” Yīfán chỉ vào dữ liệu về “thị phần hệ điều hành Windows” trong tài liệu, “lúc đó, hơn 90% số máy PC trên toàn thế giới đều sử dụng Windows; sự gắn bó của người dùng với hệ điều hành này là điều mà các công ty khác không thể so sánh được. Quan trọng hơn, vào khoảng năm 2000, Microsoft đã bắt đầu triển khai chiến lược trong lĩnh vực điện toán đám mây, chỉ là lúc đó thị trường vẫn chưa nhận thức được giá trị của công nghệ này.”

Sau đó, nhờ vào dịch vụ đám mây Azure và mô hình đăng ký Office 365, Microsoft đã thành công trong việc chuyển đổi từ “kỷ nguyên PC” sang “kỷ nguyên đám mây”. Azure trở thành nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn thứ hai trên thế giới, và các dịch vụ đăng ký đã giúp doanh