Vào thứ Sáu, vừa kết thúc giờ học, Lý Trường Hà vừa bước ra khỏi lớp học thì đã gặp một người ngoài dự đoán.

“Thư ký Liang?”

Người đứng bên ngoài lớp học chính là thư ký của Giám đốc Lương, đồng chí Liang Quần.

“Trường Hà, nhanh lên, theo tôi đi!”

Vừa thấy Lý Trường Hà bước ra, thư ký Liang lập tức kéo anh ta đi theo.

“Thư ký Liang, chúng ta đi đâu vậy?”

Lý Trường Hà theo sau bước chân ông ấy, nhưng vẫn tò mò hỏi.

“Trước hết lên xe đã, tôi sẽ giải thích từ từ cho cậu nghe.”

“Tôi biết lần này cậu không có tiết học nào nữa, mọi thứ ở trường đã được sắp xếp xong rồi.”

Sau khi lên xe của Giám đốc Lương, xe bắt đầu chạy, Liang Quần cũng nói với anh ta:

“Trường Hà, lần này chúng ta sẽ đến một văn phòng, ở đó đã có một số đồng chí trong lĩnh vực tài chính đang chờ cậu để tiến hành một buổi thảo luận.”

“Buổi thảo luận?”

“Đúng vậy, đây là một buổi thảo luận cấp cao, một số người phụ trách lĩnh vực tài chính muốn tìm hiểu về việc cậu làm với hợp đồng tương lai bạc của Mỹ.”

“Về việc tôi đã kiếm được vài trăm triệu đô la từ 1 triệu đô la, ban trên rất ngạc nhiên và cũng rất tò mò, không biết đó là mô hình gì.”

“Cũng có một số lãnh đạo sẽ tham dự buổi thảo luận này, cậu không cần lo lắng, chỉ cần giải thích quy trình cho mọi người biết là được.”

Liang Quần giải thích với Lý Trường Hà.

Nghe xong, Lý Trường Hà có vẻ suy nghĩ sâu sắc.

Chắc hẳn đây là một buổi tuyên truyền khoa học rồi.

Không lâu sau, xe đã đến một khu vườn cổ điển kiểu tứ hợp viện, và sau đó họ vào một căn phòng, nơi có sự xuất hiện của Giám đốc Lương cùng những người khác.

Tất nhiên, đa số là những người đàn ông trung niên.

“Bạn học Trường Hà, lần này chúng tôi mời cậu đến là để cậu giải thích cho chúng tôi biết về cách kiếm lợi nhuận từ hợp đồng tương lai ở Mỹ.”

“Mọi người đều rất tò mò về tỷ lệ lợi nhuận của cậu phải không?”

“Vậy thì, hãy dùng trường hợp của chính cậu để giải thích cho họ nghe nhé.”

“Cứ yên tâm, mọi người ở đây đều đã ký thỏa thuận bảo mật, nội dung bài phát biểu hôm nay sẽ không hề bị lộ ra ngoài.”

Lúc này, Giám đốc Liao cười nói với Lý Trường Hà.

Đồng thời, ông cũng đang ám chỉ rằng đây là một hội thảo nội bộ cấp độ rất cao, vì vậy không cần phải lo lắng rằng chuyện của ông sẽ trở nên nổi tiếng khắp nơi.

Lý Trường Hà gật đầu, sau đó tiến đến trước bàn.

“Các vị lãnh đạo, tôi nên bắt đầu từ đâu nhỉ?”

Lý Trường Hà hỏi một cách nghiêm túc.

“Không cần gọi là lãnh đạo, bạn Trường Hà ạ, hôm nay tất cả chúng tôi đều là học trò của bạn, bạn cứ nói theo suy nghĩ của mình, chúng tôi sẽ lắng nghe. Nếu có điều gì không hiểu, chúng tôi sẽ giơ tay hỏi.”

Có người cười nói với Lý Trường Hà vào lúc này.

Lý Trường Hà nghe vậy liền gật đầu: “Được thôi, vậy tôi sẽ bắt đầu từ chủ đề hợp đồng tương lai (futures) trước. Tôi sẽ cố gắng sử dụng ngôn ngữ giản dị nhất có thể, không dùng những thuật ngữ chuyên môn.”

“Hợp đồng tương lai, thực chất là việc dự đoán về hàng hóa. Thông thường, nó ám chỉ các loại hàng hóa cơ bản trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lai, ví dụ như vàng.”

“Nếu chiếc cốc trà này trong tay tôi là vàng, thì lúc này nó chính là hàng hóa hiện có (spot). Nếu tôi muốn mua vàng vào tháng Năm năm sau, tôi có thể dự đoán và mua trước một gam vàng vào tháng Năm năm sau. Đó chính là việc mua hợp đồng tương lai, hay còn gọi là hợp đồng futures.”

Lý Trường Hà quyết định bắt đầu giải thích về hợp đồng tương lai cho mọi người ở đây.

Mặc dù có rất nhiều người ở đây là những người làm việc trong ngành tài chính, nhưng cũng có không ít người chỉ đến nghe thôi. Hơn nữa, Lý Trường Hà cũng không thể đảm bảo rằng họ đều quen thuộc với công cụ tài chính này của phương Tây.

Bởi vì trong những năm qua, nhiều kiến thức từ phương Tây bị coi là cấm kỵ, lý do thì mọi người đều hiểu rồi.

Đại học Bắc Kinh (Peking University) có thể được coi là trường đại học đầu tiên ở Trung Quốc phổ biến kiến thức kinh tế học phương Tây, và điều đó còn được thực hiện một cách lén lút, không dám công khai.

“Vì đây là hàng hóa được dự kiến sẽ được sản xuất trong tương lai, mọi người không thể biết trước giá cả của nó vào năm sau, vì vậy chúng ta sẽ ước lượng một mức giá trước để đưa ra quyết định. Sau đó, hai bên mua bán sẽ ký kết hợp đồng tại sàn giao dịch của mình, và đó chính là hợp đồng kỳ hạn.”

Vừa nói xong, Lý Trường Hà liền thấy một người đàn ông bên cạnh giơ tay lên.

“Bạn Trường Hà ơi, có nghĩa là việc định giá cho hợp đồng kỳ hạn này thực chất chỉ là một cuộc cá cược phải không?”

Lý Trường Hà gật đầu: “Đúng vậy, bản chất của giao dịch kỳ hạn chính là một cuộc cá cược.”

“Ở phương Tây, bên mua giá tăng được gọi là ‘bên long’ (long side), còn bên mua giá giảm được gọi là ‘bên short’ (short side)!”

“Hợp đồng kỳ hạn, thực chất chính là cuộc cá cược giữa hai bên mua giá tăng và mua giá giảm!”

“Vậy bạn Trường Hà ơi, người bán có bị hạn chế gì không? Phải là những nhà giao dịch chuyên nghiệp hay những nhà cung cấp vàng chẳng hạn?”

“Không, không hề có hạn chế! Bất kỳ ai là khách hàng của sàn giao dịch đều có thể tham gia mua bán. Chẳng hạn như văn phòng chúng ta này, chính là một sàn giao dịch; mọi người bước vào đây đều là thành viên của sàn giao dịch. Người ở bên trái có quan điểm tích cực về giá cả, còn người ở bên phải thì có quan điểm tiêu cực. Dựa vào hợp đồng mẫu do sàn giao dịch quy định, họ có thể ký kết hợp đồng với nhau.”

“À, vậy là tôi cá cược về giá cả tương lai dựa trên giá hiện tại. Nếu giá tương lai thấp hơn, người cá cược giá giảm sẽ thu được lợi nhuận; còn nếu giá tương lai cao hơn, người cá cược giá tăng sẽ thu được lợi nhuận.”

Nghe Lý Trường Hà giải thích như vậy, mọi người có mặt lập tức hiểu ngay.

“Vậy bạn Trường Hà ơi, lợi nhuận gấp hàng trăm lần đó của bạn là từ đâu mà có?”

Có người tiếp tục tò mò hỏi.

Lý Trường Hà trả lời: “Điều này liên quan đến mô hình giao dịch kỳ hạn được thiết lập ở Mỹ.”

“Tôi sẽ lấy bạc làm ví dụ!”

Giao dịch hợp đồng tương lai ở Mỹ sử dụng mô hình ký quỹ, các hợp đồng này là cố định. Một hợp đồng tương lai tương ứng với 5000 ounce bạc; khi tôi mua lần đầu, giá bạc là 6 đô la mỗi ounce, vì vậy giá trị của một hợp đồng là 30.000 đô la.

Nhưng thực tế, chỉ cần nộp 1000 đô la ký quỹ, tôi đã có thể mua được hợp đồng đó.

Nói cách khác, với chỉ 1000 đô la, tôi đã sở hữu hợp đồng tương lai bạc trị giá 30.000 đô la.

Trong thuật ngữ kinh tế quốc tế, điều này được gọi là hiệu ứng đòn bẩy (leverage effect). Bằng cách sử dụng 1000 đô la, tôi có thể kiểm soát giá trị lên đến 30.000 đô la. Đây chính là một trong những đặc điểm nổi bật của hợp đồng tương lai – tỷ lệ đòn bẩy.

Tỷ lệ đòn bẩy này không cố định; ví dụ, ở sàn giao dịch Chicago, tỷ lệ đòn bẩy cho bạc là 30, nhưng tại sàn giao dịch vàng ở New York thì là 100. Tỷ lệ này thường được quy định bởi chính sàn giao dịch.

Với 1 triệu đô la của tôi, về mặt lý thuyết, tôi có thể mua được 1000 hợp đồng bạc, tổng giá trị là 30 triệu đô la.

Tất nhiên, thực tế tôi chỉ sở hữu 800 hợp đồng.

Sau đó, giá bạc tăng từ 6 đô la lên 11 đô la mỗi ounce, và tôi đã kiếm được khoảng 5 đô la mỗi ounce.

Lợi nhuận từ hợp đồng tương lai rất đơn giản: chỉ cần lấy sự chênh lệch giá của hàng hóa (giá mua – giá bán) nhân với số lượng hợp đồng và tỷ lệ đòn bẩy.

Tỷ lệ đòn bẩy chính là số lượng hàng hóa trong mỗi hợp đồng; một hợp đồng bạc tương ứng với 5000 ounce, vì vậy tỷ lệ đòn bẩy là 5000!

Vì vậy, khi giá bạc tăng lên 11 đô la, tôi đã bán đi 800 hợp đồng của mình và thu về tổng cộng 20 triệu đô la!

Sau đó, tôi sử dụng số tiền 20 triệu đô la này để tiếp tục ký kết các hợp đồng mới trên thị trường, với tư cách là người đầu tư theo xu hướng tăng giá (long position).

“Bạn Trường Hà, nói cách khác, với 20 triệu đô la này, về mặt lý thuyết, bạn có thể kiểm soát được 20.000 hợp đồng bạc, đúng không!”

Lúc này lại có người giơ tay hỏi.

Li Trường Hà cười và nói: “Đúng vậy, nhưng thực tế tôi không thể mua được nhiều đến thế. Về mặt lý thuyết, hợp đồng tương lai không có giới hạn trên, điều kiện là phải có người mua bán với bạn!”

“Nếu bạn muốn mua, thì chắc chắn phải có người bán, sau đó mới có thể ký kết được hợp đồng.”

“Văn phòng của chúng tôi tối đa chỉ chứa được 100 người, vì vậy số lượng giao dịch mà chúng tôi thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định là có giới hạn.”

“Sàn giao dịch cũng vậy, mặc dù số lượng khách hàng có thể tăng lên, nhưng thời gian giao dịch và mô hình giao dịch đều giới hạn số lượng giao dịch.”

“Vì vậy cuối cùng tôi chỉ nắm giữ được 3.750 hợp đồng, và vào thời điểm đó, giá bạc đã tăng lên khoảng 38 đô la Mỹ.”

“Bạn Trường Hà, nói cách khác, trong quá trình giao dịch lần thứ hai của bạn, chênh lệch giá mỗi đơn vị đã đạt khoảng 27 đô la Mỹ, và theo công thức lợi nhuận của bạn.”

“Lợi nhuận của bạn đã đạt 500 triệu đô la Mỹ?”

Mọi người có mặt sau khi được Li Trường Hà giải thích một cách dễ hiểu, nhanh chóng nắm bắt được mô hình tính toán đó.

“Đúng vậy, nhưng đó chỉ là lợi nhuận về mặt lý thuyết thôi, bởi vì còn có chi phí giao dịch của sàn giao dịch và thuế mà chính phủ Mỹ sẽ thu vào thời điểm đó, vì vậy nếu tính toán kỹ lưỡng thì không phải là con số đó.”

Li Trường Hà giải thích một cách nghiêm túc.

Mọi người có mặt đều gật đầu.

“Bạn Trường Hà, vậy theo mô tả của bạn, thực tế sàn giao dịch tương lai của Mỹ chính là một sòng bạc, đúng không!”

“Dù là phe mua hoặc phe bán, thực ra họ đều là những kẻ cá cược, hoàn toàn dự đoán giá cả trong tương lai.”

“Vậy bạn làm thế nào để đưa ra quyết định rằng giá bạc sẽ tăng?”

Sau khi nghe xong, Li Trường Hà lắc đầu.

“Trước hết, thưa các vị lãnh đạo, tôi xin sửa lại một điểm cho các bạn: chúng ta không thể đơn thuần coi thị trường hàng hóa tương lai như một sòng bạc; thực ra, nó cũng xuất phát từ nhu cầu sản xuất của các doanh nghiệp.”

“Các doanh nghiệp cần kiểm soát chi phí, và chi phí nguyên vật liệu là một yếu tố rất quan trọng trong đó. Vì vậy, những khách hàng đầu tiên của thị trường hàng hóa tương lai chủ yếu là các doanh nghiệp.”

“Họ sẽ dựa vào phản hồi của thị trường, những thay đổi trong tình hình quốc tế, ảnh hưởng của khí hậu và nhiều yếu tố khác để đánh giá tình hình thị trường nguyên vật liệu trong tương lai, từ đó tiến hành tích trữ hoặc bán hàng trước.”

“Đó chính là lý do ban đầu khiến thị trường hàng hóa tương lai ra đời. Về bản chất, đây là một mô hình giao dịch sớm mà các doanh nghiệp phương Tây sử dụng để tránh rủi ro; chỉ sau này, dần dần nó mới phát triển thành mô hình mang lại lợi nhuận cao.”

“Khi hiểu được nguyên lý này, chúng ta có thể dự đoán tình hình của những sản phẩm đó từ nhiều khía cạnh khác nhau.”

“Ví dụ về bạc, tôi lần đầu tiên biết đến nó là qua một tạp chí kinh tế phương Tây tại thư viện Đại học Bắc Kinh.”

“Trường hợp đó thực chất là về biến động giá của hàng hóa tương lai bạc, và những người kiểm soát đằng sau đó chính là gia tộc Hunter – những người hiện đang kiểm soát thị trường bạc tại Mỹ.”

Lý Trường Hà kể lại quá trình mình dự đoán thị trường bạc cho mọi người có mặt nghe.

Sau khi nghe xong, mọi người đều gật đầu suy tư.

“Đó chính là bản chất xấu xa của vốn phương Tây: họ cố tình kiểm soát thị trường vì lợi nhuận.”

Có người không nhịn được mà chỉ trích.

Lý Trường Hà nghe xong cũng không nói gì thêm.

“Bạn Trường Hà, gần đây chúng tôi cũng đã tìm hiểu về giá bạc; hiện tại giá vẫn đang tăng, đã gần 40 đô la Mỹ rồi.”

“Về mặt lý thuyết, vẫn còn khả năng kiếm lợi, tại sao bạn lại bán sớm như vậy?”

Lúc này, có người hỏi Lý Trường Hà.

Sau một lúc suy nghĩ, Lý Trường Hà trả lời: “Bởi vì tôi cho rằng hành vi của gia tộc Hunter thực chất đã phá vỡ các quy tắc của thị trường!”

“Hành động của họ đã một cách gián tiếp thao túng thị trường bạc toàn cầu, và một đặc điểm của vốn phương Tây chính là chống độc quyền.”

“Vì vậy, trong tình huống này, sàn giao dịch sẽ hạn chế hành vi của gia tộc Hunter.”

“Chẳng hạn, họ có thể sửa đổi quy tắc, tăng tỷ lệ tiền đặt cọc.”

“Cần biết rằng tiền đặt cọc chỉ do sàn giao dịch quy định, không phải là không thể thay đổi được.”

“Ngay cả khi sàn giao dịch tăng tiền đặt cọc thêm 1000 đô la cho mỗi hợp đồng, thì đối với gia tộc Hunter sở hữu hơn một trăm nghìn hợp đồng, họ sẽ phải nộp thêm hàng trăm triệu đô la tiền đặt cọc.”

“Việc quy định tiền đặt cọc hoàn toàn do sàn giao dịch thực hiện; họ có thể đặt ra mức tiền đặt cọc cao đến mức gia tộc Hunter không thể chi trả nổi, khiến họ buộc phải bán đi các hợp đồng trong tay.”

“Và vào lúc đó, với số lượng lớn hợp đồng và lượng bạc đổ ra thị trường, giá cả bạc sẽ sụp đổ hoàn toàn; lúc đó muốn rời khỏi thị trường cũng đã quá muộn.”

Lý Trường Hà nói một cách nghiêm túc.

“Nói cách khác, ông cho rằng sức mạnh quốc gia của Mỹ sẽ can thiệp để buộc gia tộc Hunter phải giao dịch các hợp đồng? Nhưng kinh tế phương Tây không phải luôn coi trọng tự do và công bằng sao? Hành động như vậy chắc chắn là vi phạm nguyên tắc tự do của nền kinh tế phương Tây.”

Có người tò mò hỏi Lý Trường Hà.

Lý Trường Hà lắc đầu: “Các vị lãnh đạo, từ góc độ cá nhân của tôi, tôi nghĩ rằng kinh tế phương Tây chưa bao giờ có sự tự do tuyệt đối.”

“Chính trị và kinh tế phương Tây là mối liên hệ mật thiết với nhau, đó là kiểu cấu trúc chính phủ của các doanh nhân.”

“Cái gọi là tự do của họ thực chất là sự thỏa hiệp và cân bằng được đạt được dựa trên sức mạnh chính trị của các bên liên quan, đó chính là cái gọi là tự do công bằng!”

“Đây cũng là lý do họ phản đối độc quyền; còn mô hình của gia tộc Hunter rõ ràng đã phá vỡ sự cân bằng đó.”

“Nhưng xét về mặt quy tắc giao dịch, gia tộc Hunter không vi phạm quy định nào; họ chỉ tận dụng những kẽ hở trong thị trường bạc mà thôi.”

“Vì vậy, từ góc độ thị trường mà nói, rất khó để trừng phạt họ. Trong tình huống này, tôi tin chắc rằng sức mạnh quốc gia của họ chắc chắn sẽ can thiệp.”

“Bởi vì trên thị trường, những người thiết lập các hợp đồng bán khống chính là vốn của các công ty chứng khoán và ngân hàng ở Wall Street.”

“Và sức mạnh khi họ liên kết lại với nhau thì không hề nhỏ.”

“Cộng thêm vào đó, xét đến yếu tố nhu cầu chính trị, tôi tin rằng anh em Hunter chắc chắn sẽ bị trừng phạt.”

“Theo tôi, tự do và trung thực chỉ là lớp vỏ che đậy mà họ dùng để tự bảo vệ mình. Khi lợi ích trở nên quá lớn, họ sẽ không ngần ngại xé bỏ lớp vỏ đó và dùng những chiếc răng sắc nhọn của mình để xé nát đối thủ.”

Những người trước mắt này, có lẽ chính là những người tiên phong trong việc tiếp xúc với nền kinh tế phương Tây trong tương lai. Lý Trường Hà cảm thấy cần phải nhắc nhở họ.

Và đúng vào lúc này, bên trong văn phòng, có người đầu tiên vỗ tay, sau đó tiếp theo là tiếng vỗ tay nhiệt tình vang lên khắp nơi.

Sau đó, hai bên tiếp tục đặt ra các câu hỏi và thảo luận cho đến khi cuộc họp kết thúc.

Trên đường trở về, Lý Trường Hà ngồi cạnh giám đốc Liao.

“Hôm nay, bài phát biểu của anh rất tốt, có thể coi là đã mở đầu tốt cho quốc gia.”

Giám đốc Liao cười ha hả nói với Lý Trường Hà.

“Mở đầu tốt ư?”

“Đúng vậy, tiếp theo, Ủy ban Tài chính Kinh tế Quốc gia sẽ tổ chức các buổi giảng về kinh tế học phương Tây tại thủ đô, mỗi tuần một lần, nhằm truyền bá kiến thức kinh tế học phương Tây cho nhiều cán bộ.”

“Các giảng viên chủ yếu là các giáo sư kinh tế từ hơn bốn mươi trường đại học lân cận, bao gồm giáo sư Trần Đại Tôn của Đại học Bắc Kinh, giáo sư Hồ Đại Quang, v.v.”

“Tất nhiên, trước khi các buổi giảng bắt đầu, cấp trên cần phải thống nhất tư duy. Và vì trường hợp của anh rất phù hợp, nên hôm nay anh sẽ được phép giảng trước, để một số người có cơ hội tìm hiểu.”

“Đồng thời, cũng là cơ hội để truyền bá kiến thức tài chính cho một số lãnh đạo. Dù sao thì kết quả mà anh đạt được thực sự đã gây ấn tượng mạnh mẽ với nhiều người.”

“Nhưng với buổi thảo luận này, chuyện của cậu coi như đã kết thúc rồi.”

“Còn có bản kế hoạch kinh doanh về ngành may mặc mà cậu nộp lên, mọi người cũng cho rằng nên thử xem sao.”

“Chỉ là sau này sẽ gán thêm cho cậu một danh tính là doanh nhân Hồng Kông yêu nước thôi, tôi sẽ soạn sẵn giấy tờ cho cậu, cậu chỉ cần chú ý giữ bí mật là được.”

Giám đốc Liao nói với Li Changhe một cách cười tươi.

Nghe xong, Li Changhe cảm thấy vô cùng vui mừng.

“Cảm ơn giám đốc!”

“Thôi, không cần cảm ơn tôi đâu, cuối cùng thì chính cậu mới là người nỗ lực.”

“Lại một lần nữa, việc cải cách hiện nay chính là những nỗ lực táo bạo, cậu không cần phải lo lắng gì cả.”

“Nếu hướng đi đúng đắn, chúng ta sẽ tích cực thúc đẩy; nếu sai lầm, chúng ta sẽ rút kinh nghiệm và bắt đầu lại từ đầu.”

“Dù sao thì tất cả những điều này đều vì đất nước và nhân dân của chúng ta!”

Nghe xong, Li Changhe gật đầu một cách nghiêm túc.

Đồng thời, trong lòng anh lại cảm thấy xúc động một lần nữa.

Nếu những lời này được nói ra sau hai mươi năm nữa, bởi người khác, có lẽ anh sẽ nghi ngờ.

Nhưng bây giờ, anh thực sự tin tưởng.

Đây chính là ánh sáng của thời đại!